Каждый вечер перед сном Милым детям, Венди, Джону и Майклу, мать рассказывает истории о чудесных приключениях в фантастических мирах; многие из этих историй рассказывают о мальчике по имени Питер Пэн, который живет в месте под названием Неверленд и никогда не вырастает. Однажды вечером, когда мистер и миссис Дарлинг уходят, оставив детей на попечение горничной и Наны, детской собачки, Венди Дарлинг приходит в восторг, когда настоящий Питер Пэн влетает прямо в их окно. В прошлый раз Нана забрала у него тень Питера Пэна, и теперь он и его подруга-фея Динь-Динь вернулись, чтобы потребовать его. Нана была наказана мистером Дарлингом, обвинена в том, что он разбил ценную стеклянную банку, пытаясь защитить детей от Питера, и оставлена на улице. Питер Пэн и Венди становятся друзьями, и Питер признается, что он приходил много раз, чтобы послушать сказки миссис Дарлинг на ночь. Джон и Майкл просыпаются, и Питер приглашает их всех следовать за ним в Неверленд. С помощью волшебной пыли трое детей могут летать, и они улетают в Неверленд. Оказавшись в Неверленде, Питер Пэн рассказывает детям о злом капитане Крюке, чья правая рука была отрублена Петром и брошена крокодилу некоторое время назад, который теперь хочет съесть все остальное. Крюк замышляет отомстить Питеру за это. Тем временем Питер знакомит детей с Потерянными мальчиками, группой молодых сирот. Он представляет Венди как их любящую мать до тех пор, пока она остается в Неверленде, чему она покорно сопротивляется. За этим следует множество приключений: Питер Пэн, дети и Потерянные мальчики сражаются против капитана Крюка, спасают Венди от его злых намерений и спасают молодую индийскую принцессу Тигровую Лилию в то время как Крюк преследуется тикающим крокодилом. После всех волнений Венди объявляет, что пора возвращаться домой, и приглашает Потерянных Мальчиков пойти с ними, чтобы они могли вернуться к своим настоящим матерям. Сми, один из пиратов капитана Хука, следует за детьми, и он тоже воссоединяется со своей матерью. Венди, Джон и Майкл приглашают Питера Пэна пожить у них в Лондоне, но Питер Пэн отказывается, потому что это означало бы, что ему придется повзрослеть, чего он никогда не захочет делать. Они расстаются, но Питер Пэн приглашает их когда-нибудь вернуться в Неверленд.